NUSI는 Nationwide에서 운용하는 나스닥-100 상장지수펀드입니다. QYLD와 마찬가지로 커버드콜 전략을 이용하여 높은 배당비율로 월배당을 하는데, 프로텍티브 풋으로 지수가 크게 하락할 때를 대비한 안전장치를 가지고 있습니다. 이번 포스팅에서는 NUSI의 프로텍티브 풋이 정말 잘 작동하는지 나스닥 지수가 좋지 않았던 2022년 1월부터 4월까지의 실적을 QYLD와 비교해서 보겠습니다.
먼저 NUSI에 대해 짧게 설명하면서 시작하겠습니다.
1. NUSI의 개요
NUSI의 정식 명칭은 NATIONWIDE NASDAQ-100 RISK-MANAGED INCOME ETF입니다.
2019년 12월 출시한 신생 ETF인데요.
2022년 4월 기준 12개월 배당률은 9.29%입니다.
그리고 5월 24일 기준 자산 규모는 약 73억 달러입니다.
펀드 운용 수수료는 연 0.68%입니다.
2. 프로텍티브 풋에 대한 간단한 설명
NUSI는 커버드콜과 프로텍티브 풋을 이용하여 변동성을 줄이는 전략을 가지고 있습니다.
커버드 콜에 대한 설명은 다음 링크를 참조하시기 바랍니다.
커버드 콜은 콜옵션 프리미엄 판매로 지수가 상승했을 때 얻을 수 있는 수익의 제한을 두지만, 하락 시에는 손실이 무제한이 됩니다.
NUSI는 수익의 상방에 제한을 둔 것처럼, 콜옵션과 반대인 풋옵션을 매수하여 지수 하락 시 손실에 제한을 둡니다.
NUSI의 커버드 콜 + 프로텍티브 풋 전략은 아래의 그림과 같이 그릴 수 있습니다.
따라서 NUSI는 콜옵션 프리미엄을 팔아서 풋옵션 프리미엄을 사고 남게 되는 이익을 배당금으로 지급하는 구조입니다.
그러면 실제로 나스닥이 좋지 않을 때 NUSI의 실적을 알아보겠습니다.
3. 2022년 1월부터 4월까지의 실적: QQQ, QYLD와 비교
2022년 1월부터 4월까지는 인플레이션 이슈와 전쟁 때문에 나스닥 지수가 많이 하락한 기간입니다. NUSI의 프로텍티브 풋은 이렇게 장이 안 좋을 때 힘을 발휘할 것으로 예상하고 백테스트를 해보았습니다.
마찬가지로 나스닥-100 ETF인 QQQ와 QYLD를 함께 비교하였습니다.
두 ETF에 대해서는 아래 링크들을 참조하시기 바랍니다.
백테스트에서 배당금은 재투자하는 것으로 가정하였습니다.
결과를 보면 생각과는 다르게 아래 그림처럼 QYLD보다 좋지 못한 실적을 보여주었습니다.
그림에서 황색이 NUSI, 적색이 QYLD, 청색이 QQQ입니다.
4개월 동안의 수익률은
NUSI: –16.92%
QYLD: –9.22%
QQQ: –21.17%
입니다.
예상과는 달리 NUSI의 주가 하락 시 방어가 신통치 않습니다.
눈여겨볼 점은 NUSI는 처음 2개월 동안 주가 하락의 기울기가 QYLD보다 가파르지만, 반등 시에는 주가 상승이 미미합니다.
물론 4개월이 백테스트 기간으로 짧지만 주가 하락 시 안전장치로 생각된 NUSI의 프로텍티브 풋이 잘 작동하지 못한 것은 분명히 보입니다.
하지만 백테스트는 참조만 하시기 바랍니다.
백테스트는 과거의 데이터일뿐 NUSI가 미래에도 QYLD보다 못할 것이라는 보장은 없습니다.
앞으로 나스닥-100 ETF들의 실적을 비교하여 포스팅하겠습니다.
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