NUSI의 프로텍티브 풋: QYLD와 비교 백테스트

NUSI는 Nationwide에서 운용하는 나스닥-100 상장지수펀드입니다. QYLD와 마찬가지로 커버드콜 전략을 이용하여 높은 배당비율로 월배당을 하는데, 프로텍티브 풋으로 지수가 크게 하락할 때를 대비한 안전장치를 가지고 있습니다. 이번 포스팅에서는 NUSI의 프로텍티브 풋이 정말 잘 작동하는지 나스닥 지수가 좋지 않았던 2022년 1월부터 4월까지의 실적을 QYLD와 비교해서 보겠습니다.

먼저 NUSI에 대해 짧게 설명하면서 시작하겠습니다.
 

1. NUSI의 개요

NUSI의 정식 명칭은 NATIONWIDE NASDAQ-100 RISK-MANAGED INCOME ETF입니다. 
2019년 12월 출시한 신생 ETF인데요.
2022년 4월 기준 12개월 배당률은 9.29%입니다.
그리고 5월 24일 기준 자산 규모는 약 73억 달러입니다.
펀드 운용 수수료는 연 0.68%입니다.

2. 프로텍티브 풋에 대한 간단한 설명

NUSI는 커버드콜과 프로텍티브 풋을 이용하여 변동성을 줄이는 전략을 가지고 있습니다.
커버드 콜에 대한 설명은 다음 링크를 참조하시기 바랍니다.

QYLD 월배당 ETF: 분배금 히스토리 분석

커버드 콜은 콜옵션 프리미엄 판매로 지수가 상승했을 때 얻을 수 있는 수익의 제한을 두지만, 하락 시에는 손실이 무제한이 됩니다.

NUSI는 수익의 상방에 제한을 둔 것처럼, 콜옵션과 반대인 풋옵션을 매수하여 지수 하락 시 손실에 제한을 둡니다.

NUSI의 커버드 콜 + 프로텍티브 풋 전략은 아래의 그림과 같이 그릴 수 있습니다.

 

따라서 NUSI는 콜옵션 프리미엄을 팔아서 풋옵션 프리미엄을 사고 남게 되는 이익을 배당금으로 지급하는 구조입니다.

그러면 실제로 나스닥이 좋지 않을 때 NUSI의 실적을 알아보겠습니다.

3. 2022년 1월부터 4월까지의 실적: QQQ, QYLD와 비교

2022년 1월부터 4월까지는 인플레이션 이슈와 전쟁 때문에 나스닥 지수가 많이 하락한 기간입니다. NUSI의 프로텍티브 풋은 이렇게 장이 안 좋을 때 힘을 발휘할 것으로 예상하고 백테스트를 해보았습니다.

마찬가지로 나스닥-100 ETF인 QQQ와 QYLD를 함께 비교하였습니다.

두 ETF에 대해서는 아래 링크들을 참조하시기 바랍니다.

나스닥100 추종 ETF QQQ와 TQQQ

QYLD 월배당 ETF: 분배금 히스토리 분석

백테스트에서 배당금은 재투자하는 것으로 가정하였습니다. 
결과를 보면 생각과는 다르게 아래 그림처럼 QYLD보다 좋지 못한 실적을 보여주었습니다.

그림에서 황색이 NUSI, 적색이 QYLD, 청색이 QQQ입니다.

4개월 동안의 수익률은 
NUSI: –16.92% 
QYLD: –9.22%
QQQ: –21.17%
입니다.

예상과는 달리 NUSI의 주가 하락 시 방어가 신통치 않습니다.
눈여겨볼 점은 NUSI는 처음 2개월 동안 주가 하락의 기울기가 QYLD보다 가파르지만, 반등 시에는 주가 상승이 미미합니다.

물론 4개월이 백테스트 기간으로 짧지만 주가 하락 시 안전장치로 생각된 NUSI의 프로텍티브 풋이 잘 작동하지 못한 것은 분명히 보입니다.

 

하지만 백테스트는 참조만 하시기 바랍니다.

백테스트는 과거의 데이터일뿐 NUSI가 미래에도 QYLD보다 못할 것이라는 보장은 없습니다.

 

앞으로 나스닥-100 ETF들의 실적을 비교하여 포스팅하겠습니다.